5/14/2010,記者/郭文珺，從今年1月開始，三網(wǎng)融合的消息就一直沸沸揚揚，此后國務(wù)院常務(wù)會議確立了推進三網(wǎng)融合的發(fā)展方向，隨即有消息稱國內(nèi)10個城市有望成為試點城市。此后，三網(wǎng)融合相關(guān)個股出現(xiàn)了一波上漲。然而，本月中旬有媒體披露三網(wǎng)融合方案因種種原因可能將推遲實施，消息一經(jīng)傳出，相關(guān)板塊開始急速下跌，部分個股在3個交易日內(nèi)跌幅近20%。不過昨日，有消息稱相關(guān)部門確定湖南作為三網(wǎng)融合的首個試點省份，昨日教育傳媒板塊漲幅2.62%。

   湖南有望首個試點

   5月11日，國務(wù)院三網(wǎng)融合領(lǐng)導(dǎo)小組專家組稱，因廣電總局和工信部雙方的方案仍未能達成初步一致,極有可能在預(yù)定的5月底不能公布三網(wǎng)融合方案。不過昨日有媒體披露，湖南有望成為首個三網(wǎng)融合的國家試點省份。

   據(jù)報道，五月初騰訊公司董事會主席、首席執(zhí)行官馬化騰等人曾到湖南，洽談與湖南廣播電視臺合作事宜。有人將此行解讀為騰訊與湖南廣電積極尋求合作，把握三網(wǎng)融合這一機遇，搶占市場。

   同時取得湖南市場先機的還有電廣傳媒，作為全國第一個率先采取雙向機頂盒的運營商，已完成湖南省大部分縣市有線網(wǎng)絡(luò)的整合，目前擁有有線電視用戶已超過300萬，電廣傳媒也極有可能成為中部地區(qū)三網(wǎng)融合首批試點公司之一。

   區(qū)域整合將成有線網(wǎng)增長點

   2009年7家有線網(wǎng)絡(luò)相關(guān)上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入126.41億元，同比增長15.15%；凈利潤16.97億元，同比增長28.06%。2010年1季度營業(yè)收入37.78億元，同比增長44.97%；凈利潤 2.73億元，同比增長10.75%。天相投資認(rèn)為數(shù)字化平移帶來的折舊攤銷壓力將抑制運營商業(yè)績的釋放，增值業(yè)務(wù)仍處于培育期，短期難以貢獻較大利潤，區(qū)域整合將是行業(yè)未來亮點。

   天相投資分析，由于三網(wǎng)融合的順利實施需要相關(guān)法律法規(guī)出臺、政府部門職能調(diào)整，預(yù)計耗時將較長，融合模式仍待探索。有線運營商積極通過省網(wǎng)整合提升用戶規(guī)模及盈利能力，利用資本市場做大做強成為必然選擇。擁有用戶規(guī)模及資金優(yōu)勢的歌華有線和天威視訊等有線網(wǎng)絡(luò)上市公司有望在網(wǎng)絡(luò)整合中更容易獲得外延式發(fā)展空間。

   三網(wǎng)融合投資短期有風(fēng)險

   三網(wǎng)融合方案的公布使得相關(guān)行業(yè)可能成為2010年的持續(xù)投資主題。不過不少市場人士認(rèn)為從價值投資的角度看，目前三網(wǎng)融合只是一個概念，其布網(wǎng)、形成到最終獲得穩(wěn)定的盈利模式尚需時日，無論是電信還是有線運營商，目前都很難因三網(wǎng)融合而令盈利加速增長。前期相關(guān)個股的瘋狂上漲或許僅僅是題材炒作，最終能否支持股價穩(wěn)定增長還取決于公司的盈利能力。今年開始，相關(guān)板塊已經(jīng)歷了一輪較大幅度上漲，投資者需要在短期業(yè)績風(fēng)險、估值水平和主題驅(qū)動力度之間尋找平衡。中信證券認(rèn)為擁有豐富有線網(wǎng)絡(luò)資源和增值業(yè)務(wù)潛力的歌華有線值得關(guān)注。

   相關(guān)新聞

   三網(wǎng)融合試點方案正加緊制訂

   在12日舉行的2010年光通信論壇上，工信部科技司副巡視員戴曉慧表示，目前，在國務(wù)院統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，工信部和廣電總局正在加緊制訂三網(wǎng)融合的試點方案。

   戴曉慧表示，工信部將重點做好光纖到戶等四個方面工作，支持和引導(dǎo)企業(yè)抓住寬帶建設(shè)三網(wǎng)融合的歷史機遇。統(tǒng)計顯示，我國光纜線路長度達到了859.3萬公里，互聯(lián)網(wǎng)用戶超過了3.8億，居世界首位，其中互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶達到了1.1億戶。事實上，今年4月工信部等七部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于推進光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的意見》，明確提出力爭實現(xiàn)三年內(nèi)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資超過1500億元，新增寬帶用戶超過5000萬的發(fā)展目標(biāo)�！叭�網(wǎng)融合政策資金的傾斜，將帶動全行業(yè)視頻業(yè)務(wù)和寬帶接入的激烈競爭。 ”中國電信科技委主任韋樂平表示，作為基礎(chǔ)建設(shè)，電信與廣電企業(yè)都將加大對網(wǎng)絡(luò)的投入。“這對于光纖光纜、光傳輸設(shè)備、接入網(wǎng)、路由器和交換機、業(yè)務(wù)平臺等廠商將是利好。 ”