10/19/2012，中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信（香港）股份有限公司（00762.HK，下稱中國(guó)聯(lián)通）昨日晚間發(fā)布公告，旗下全資附屬公司中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信有限公司（下稱中國(guó)聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司）將于下周發(fā)行230億元短期融資券，以償還銀行貸款及彌補(bǔ)運(yùn)營(yíng)資金。

    根據(jù)公告，中國(guó)聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司將于10月23日發(fā)行第二期150億元短期融資券，同時(shí)將于10月24日發(fā)行第三期80億元短期融資券。上述融資券暫未公布利率，均將于次日完成發(fā)行。

    此前的7月11日，中國(guó)聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司曾發(fā)行150億元365天期短期融資券，50%用來(lái)償還貸款，50%用作營(yíng)運(yùn)資金。

    業(yè)內(nèi)人士分析，由于2G用戶向3G遷移仍需一段時(shí)間，而中國(guó)聯(lián)通3G業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)成本、銷售支出以及折舊，尤其是3G終端補(bǔ)貼費(fèi)用增長(zhǎng)較快，盈利存在一定風(fēng)險(xiǎn)，資金缺口較大，這使得中國(guó)聯(lián)通不得不向資本市場(chǎng)尋求支持。

    根據(jù)中國(guó)聯(lián)通短期融資券募集說(shuō)明書(shū)，截至2012年6月末，中國(guó)聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司借款總額為394.04億元，其中，短期借款及1年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款分別為201.80億元和63.42 億元，占比合計(jì)67.31%；長(zhǎng)期借款128.82億元，占比為32.69%。

    中國(guó)聯(lián)通在說(shuō)明書(shū)中表示，為擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍，提高網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行質(zhì)量，未來(lái)將持續(xù)在移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)、寬帶及數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)、傳送網(wǎng)等項(xiàng)目上加大投入，這將使公司在未來(lái)一段時(shí)間面臨一定的資本支出壓力。

    上述業(yè)內(nèi)人士表示，中國(guó)聯(lián)通曾預(yù)計(jì)2012年資本開(kāi)支達(dá)1000億元，重點(diǎn)放在3G和寬帶業(yè)務(wù)上面。中國(guó)聯(lián)通的戰(zhàn)略方向值得肯定，但是在中國(guó)移動(dòng)大力發(fā)展TD-LTE之際，中國(guó)聯(lián)通應(yīng)該考慮3G網(wǎng)絡(luò)的盈利能力，以利潤(rùn)帶動(dòng)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)一步投資，形成良性循環(huán)。

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