5/17/2012,信息報(bào)：光通信是我們從年度投資策略以來堅(jiān)持推薦的板塊，看好的理由包括三個(gè)層面。一是需求驅(qū)動(dòng)：無論是有線網(wǎng)絡(luò)的寬帶提速升級，還是無線寬帶的數(shù)據(jù)流量暴增，都會(huì)帶來對核心層和匯聚層傳輸需求的增加，從而帶動(dòng)對光通信的整體需求。二是政策推動(dòng)：今年將是近年來寬帶政策預(yù)期最強(qiáng)的一年，包括寬帶中國戰(zhàn)略的啟動(dòng)、通信業(yè)及寬帶十二五發(fā)展規(guī)劃、電信普遍服務(wù)基金預(yù)期、廣電成立國網(wǎng)公司和移動(dòng)獲得固網(wǎng)牌照等，都將成為行業(yè)增長的催化劑。三是投資拉動(dòng)：今年，三大運(yùn)營商有線開支大幅增長，同比增長35%，其中傳輸、寬帶接入分別同比增長39%、32%。十二五期間，信息基礎(chǔ)設(shè)施累計(jì)投資規(guī)模將超過2 萬億元，比十一五期間增長超過43%，光纖接入網(wǎng)、傳輸網(wǎng)將是其中的投資重點(diǎn)。

　　全球來看，運(yùn)營商對于光通信的投資增速相對穩(wěn)定，但伴隨網(wǎng)絡(luò)流量激增，光通信新技術(shù)在固網(wǎng)和移動(dòng)回傳領(lǐng)域的部署加快。國內(nèi)來看，運(yùn)營商的資本開支向光通信相關(guān)領(lǐng)域傾斜并加大，因此預(yù)計(jì)國內(nèi)的光通信增長幅度要高于全球水平。今年，從一季度幾家光通信上市公司的業(yè)績來看，行業(yè)景氣度得到很好的印證。

　　承載網(wǎng)穩(wěn)定增長，移動(dòng)回傳網(wǎng)由于IP RAN/PTN 等下一代傳送網(wǎng)技術(shù)逐步商用，成為設(shè)備商主要增長點(diǎn)：40G 波分傳輸正逐步建設(shè)，預(yù)計(jì)100G 的市場最晚在明后年會(huì)大規(guī)模來臨。聯(lián)通開始IP RAN+PTN 試商用集采；移動(dòng)今年將啟動(dòng)PTN 四期，集采會(huì)超過去年規(guī)模；電信進(jìn)度稍慢，但最遲也將于明年啟動(dòng)IP RAN/PTN 的規(guī)模集采。

　　PON 設(shè)備招標(biāo)呈現(xiàn)FTTH 建設(shè)規(guī)模加大，ODN 和家庭網(wǎng)關(guān)是今年亮點(diǎn)：PON設(shè)備今年毛利率趨穩(wěn)，預(yù)計(jì)光纖到戶覆蓋家庭用戶超3500 萬，增長點(diǎn)在移動(dòng)；從上半年的情況來看，ODN 建設(shè)明顯加快，高速增長持續(xù)；家庭網(wǎng)關(guān)受益FTTH 實(shí)裝用戶增長，且PON 終端的采購增長明顯。

　　光器件的機(jī)會(huì)在于高端轉(zhuǎn)型和行業(yè)整合：整體出貨量保持30~40%的高速增長，但低端產(chǎn)品價(jià)格降幅較大，僅依靠低端產(chǎn)品較難帶來業(yè)績大幅增長，看點(diǎn)在于面向高端產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型升級。此外，行業(yè)整合成為看點(diǎn)之一，預(yù)計(jì)光迅復(fù)牌后與WTD 的重組方案將出臺，并有望于年底實(shí)現(xiàn)雙方的整合。

　　光纖光纜供不應(yīng)求的情形將持續(xù)至下半年，預(yù)計(jì)全年行業(yè)保持25~30%增速：主要增長將來自移動(dòng)，除建設(shè)量增加，還包括在光纖使用上從10 芯升級到40芯、50 芯產(chǎn)品。但，隨著主流廠商的擴(kuò)產(chǎn)和外圍廠商的不斷進(jìn)入，明后年將重新面臨產(chǎn)能過剩的現(xiàn)實(shí)，看好具有規(guī)模優(yōu)勢和光棒自產(chǎn)能力的企業(yè)。